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五星銅業股票分析:產品銷售有望迎來量價齊升

2020-09-30 14:42 南方財富網

  公司主營業務為銅基合金板帶材的研發、生產、銷售和服務。公司采取以銷定產、以產定購的經營模式,并通過直銷和經銷買斷的方式向客戶提供銅帶材系列產品,客戶群體包括服飾輔料生產企業、電器儀表接插件生產企業、燈頭燈飾生產企業和潔具衛浴生產企業等。

  近年國內銅材產量增速下降。行業發展與經濟增長緊密相關,隨著國內GDP增速下降,中國銅加工材產量整體進入低速增長期。根據中國有色金屬加工協會公布的數據,2019年度包括排板材、帶材、管材、棒材、線材等在內的“銅加工材綜合產量”為1,816萬噸,同比增長2.0%;銅材產量增速已經持續三年低于5%。

  上半年業績受疫情拖累。2020年1-6月,受全球新冠肺炎疫情影響,一季度銅價大幅下跌,二季度開始反彈,下游客戶復產進度較慢,公司銷售訂單及整體經營業績受到很大影響。公司2020年1-6月實現營業收入484.92百萬元,同比-17.87%;歸母凈利潤為-9.65百萬元,去年同期為9.68百萬元。2020年1-6月,公司受到訂單下滑及銅價下跌的雙重沖擊,營收同比大幅下降;此外,由于銅價劇烈波動,公司期貨套期保值出現虧損,導致公司凈利潤出現較大虧損。

  經濟復蘇有望帶來業績改善。中國是銅消費大國,隨著國內經濟復蘇,在需求帶動下銅價格有望回升并企穩,下游企業開工率提高將給公司銅帶需求帶來改善,預期公司下半年營收、凈利潤有望同比正增長,同時毛利率、ROE較上半年改善。

  投資建議。隨著經濟復蘇,公司產品有望迎來量價齊升;公司正籌建全資子公司擴大產能,定位高精度銅板帶,將提升整體毛利率。高精度銅板合市場及產業發展的需要,有助于優化公司產品結構、增加產品系列、拓展市場空間、提高市場競爭力和市場占有率,首次給予公司謹慎推薦評級。

  

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